Мне сдается, что тут всё немножко по другому устроено.

Скорее это говорит о "спонсорской поддержке" или "степени доверия" к конкретной стране

Тут какбэ все не линейно. У кого-то мизерный долг и ввп мизерный - средств не хватает на заплатки для трусов, приходится занимать. А кто-то живет высокими технологиями, там долг еще как оправдан, ибо время

У Японии и есть все не слишком хорошо.

//Занудно

Тут, как бы, есть два ключевых нюанса, без которых нельзя.
- Валюты, в которых номинирован долг. Точнее, соотношение своя vs иностранные. Долг, номинированный в валюте, которую должник может девальвировать (привет США)...
- Владельцы долга и их положение. Точнее, соотношение резидентов vs нерезидентов среди долговладельцев. Если долгом владеют собственные граждане страны, являющиеся ещё и налоговыми резидентами - это совсем отдельная история (привет Японии).

Ну и плюс надо учитывать всякие там нюансы про федеральный/региональный/муниципальный долги, долги госфондов (причём чётко разделяя внешние и внутренние - привет государственным (причём отдельно федеральным и отдельно конкретных штатов) пенсионным долгам в тех же США), гарантийные обязательства и т. д.

Marlagram
А еще соотношение гос и не гос долгов - в зависимости от госучастия в той же промышленности.