Я отвечу, поскольку именно я оставила слово в неприкосновенности.

Толковый словарь Даля.
Смалить - жечь, палить, обжигать, обрабатывать огнем.
Смолить - осмолять, мазать, покрывать, натирать, пропитывать жидкою смолой.

Какой из этих глаголов больше подходит для характеристики горящей сигареты?

В литературе встречается и то, и другое, и оба считаются правильными, пока это понятие не утвердилось в написании. Кстати, лет 20 назад писалось именно "смалить сигарету". Поскольку многие не знают южнорусского слова "смалить", то в просторечии оно начало ассоциироваться со смолой. У многих редакторов, видимо, тоже.