Мой хэдканонный обоснуй:
Потому что Кольцо слабенько, но прикрывает обладателя от назгулов. Убить текущего кольценосца не получится, отобрать силком - тоже, самый максимум - эпизодически потыкать моргульским клинком, причем сознательно не нанося фатальных ранений. А вырезать хоббитов, деревенских и бегать вокруг Фродо, параллельно отмахиваясь от Арагорна, выкрикивая "Отдай Кольцо! Ну отдай Кольцо, позязя!" немного контрпродуктивно.