Очень неплохо. Но текст бы (на мой вкус, конечно) заиграл более яркими красками, если бы рассуждения о невозможности существования эльфов были бы поразвернутее и опирались бы на более основательные аргументы. А уж если бы подкрепить это все отсылками к реальной человеческой физиологии... Впрочем, это уже мое IMHO.

А вот что точно вызывает сомнения - так это то, что письмо пишется в самом начале 4-й эпохи. Уж Войну Кольца-то народы Средиземья точно еще не забыли, да и королеву Арвен тоже. Думаю, для правдоподобия такого письма нужно, чтобы сменилось куда больше поколений хоббитов.

P.S. А адресат-то часом не авари какой-нибудь замаскировавшийся? ;)