#финансы

Вчера ЦБ РФ поднял ключевую ставку сразу на 1% годовых, до 6.5%. Решение это было ожидаемым и, как обычно, интересно скорее не оно само, а заявление главы ЦБ по итогам заседания и обновлённый прогноз регулятора на ближайшие три года. Что мы видим из этих занимательных документов? Как и ФРС США, ЦБ РФ надеется, что нынешняя инфляция – явление краткосрочное, и уже в 2022 году она вернётся к плановым показателям около 4%. Однако ключевая ставка не только может быть повышена до 7%, но и сохранится на высоком уровне в 2022 и даже в 2023 году, несмотря на нормализацию инфляции. То есть ЦБ (и это прямо сказано в заявлении госпожи Набиуллиной) видит среднесрочные риски перегрева экономики и планирует бороться с ними сравнительно долгосрочным подъёмом ключевой ставки. ФРС же, напротив, будучи солидарной во мнении о краткосрочном характере инфляции с большинством центробанков, поднимать ставку до 2022 года не собирается и в лучшем случае прекратит печать денег по программе QE. В общем, расхождение во взглядах на валютную политику у долларового регулятора и центробанков развивающихся стран всё накапливается и накапливается.

В остальном отчёт не содержит ничего явно неожиданного. Экономика РФ уже восстановилась после коронакризиса (в сухих цифрах торгового оборота, которые успешно жрёт долларовая инфляция), "длинные" ОФЗ не спешат дорожать и даже ставки по кредитам растут не так быстро, как могли бы – все уверены в том, что решительные меры ЦБ быстро загонят инфляцию на положенные ей 4%. При этом реальные располагаемые доходы населения продолжают падать – если верить Росстату, за 2020 год они сократились на 2.6%. В 2021 году можно ожидать некоторого роста этого показателя за счёт заявленного восстановления экономики, но в целом финансово-экономическое положение среднестатистического гражданина РФ продолжает медленно, но неуклонно ухудшаться (снижение реальных располагаемых доходов длится семь лет из последних восьми). В общем, более жёсткая позиция ЦБ РФ по денежной политике вполне понятна – на сегодняшний день любой глобальный кризис слишком больно ударит по населению, а сохранение какой-никакой стабильности (в том числе и политической) явно превалирует в действиях ЦБ над благоприятными условиями для бизнеса. Что ж, посмотрим, как поведёт себя экономика РФ в условиях почти неизбежно надвигающегося биржевого кризиса.