Нет, это продукт разбора следующего:
тест <b>ляля
<i>многострочных</b>
тегов</i>

Понятно. Я-то пытаюсь сделать древовидку, чтобы было удобнее в разные форматы конвертировать. Видимо, придется в ручном режиме при обнаружении фиксить.
Кстати, регулярки же вроде могут заглядывать в будущее/прошлое, не?